Pengujian Model Peringatan Dini Krisis Nilai Tukar Kaminsky: Studi Kasus Amerika Serikat

Abstract

Krisis ekonomi merupakan kondisi terjadinya penurunan ekonomi hingga berdampak pada kestabilan keuangan suatu negara. Menurut Keynes (1936), krisis disebabkan oleh kekurangan permintaan agregat yang menyebabkan kegiatan produksi semakin berkurang sehingga permasalahan akan berdampak pada peningkatan pengangguran dan depresi (Ascarya, 2009). Untuk mencegah atau setidaknya mengelola perekonomian dunia dengan lebih baik, menemukan sistem peringatan dini yang efektif telah menjadi isu penting dan telah dikembangkan oleh beberapa peneliti (Chang, et, al, 2008). Krisis terjadi akibat dari kredit dalam negeri yang tidak konsisten dengan nilai tukar tetap yang menyebabkan munculnya serangan spekulatif yang memaksa nilai tukar ditinggalkan (Krugman 1979). Sedangkan pendekatan krisis yang dikembangkan oleh Kaminsky & Reinhart (1996) mengatakan bahwa krisis yang terjadi diakibatkan oleh nilai tukar dan juga terjadinya krisis perbankan. Sejumlah makalah teoritis menganalisa interaksi antara krisis nilai tukar dan krisis perbankan dan bagaimana arah dari hubungan sebab akibat antara keduanya. Dalam menjawab permasalahan pada rumusan masalah, menggunakan dua metode yaitu analisis deskriptif dan regresi logit yang menggunakan data dari The Fed periode 2001-2022. Dari hasil regresi dengan model logit, didapatkan bahwa variabel yang signifikan pada ambang batas m = 1 dihasilkan bahwa variabel FDI dan nilai tukar berpengaruh negatif signifikan terhadap probabilitas terjadinya krisis. Sedangkan untuk variabel unemployement, inflasi, dan suku bunga berpengaruh positif namun tidak signifikan dalam memengaruhi probabilitas terjadinya krisis di Amerika Serikat. Untuk variabel NPL berpengaruh negatif terhadap terjadinya krisis namuntidak berpengaruh secara signifikan. Pada penggunaan ambang batas dengan m = 1,5 didapatkan hasil bahwa variabel unemployement berpengaruh positif signifikan terhadap terjadinya krisis keuangan di Amerika Serikat. Sedangkan inflasi, dan suku bunga berpengaruh positif namun tidak signifikan dalam memengaruhi probabilitas terjadinya krisis. Variabel FDI dan nilai tukar berpengaruh negatif signifikan terhadap probabilitas terjadinya krisis.