Analisis Pergerakan Harga Saham di Sekitar Ex-Dividend Date Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2024

Abstract

Kondisi di mana investor sudah tidak mendapat dividen saat ex-dividend date merupakan sinyal buruk bagi investor sehingga mereka menjual saham tepat ketika ex-dividend date. Penelitian bertujuan untuk menganalisis pergerakan harga saham saat ex-dividend date hingga H+5 dan menggunakan price drop ratio (PDR) untuk membuktikan apakah penurunan harga pada ex-dividend date melampaui nilai dividen per saham. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan sampel sebanyak 1.251 saham yang membagikan dividen tunai pada Januari 2021 – Juni 2024 di Bursa Efek Indonesia. Analisis data menggunakan pengujian non-parametrik yaitu signed test. Hasil penelitian membuktikan adanya penurunan harga saham saat ex-dividend date hingga H+5, khususnya pada kelompok saham dengan dividend yield menengah dan tinggi. Namun, analisis variabel PDR tidak menunjukkan bukti bahwa nilai PDR lebih besar dari satu. Penurunan harga saham di sekitar ex-dividend date dapat menjadi momementum bagi pelaku pasar untuk melakukan arbitrase. Hasil penelitian ini mendukung bird in the hand dan signaling theory dengan dua kondisi yang berbeda. Pada kelompok HIGH_DY dan MID_DY, kondisi investor sudah tidak mendapat dividen lagi memang dianggap sebagai sinyal negatif sehingga terjadi aksi penjualan yang menyebabkan harga saham turun. Sedangkan pada kelompok LOW_DY aksi korporasi pembagian dividen dibaca sebagai sinyal positif akan prospek perusahaan ke depan.