Determinasi Harga Saham Energi: Peran Agresivitas Pajak, Efisiensi Operasional, Leverage, dan Mediasi Earnings Per Share

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh agresivitas pajak, efisiensi operasional, dan leverage terhadap harga saham dengan earnings per share (EPS) sebagai variabel mediasi pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2021–2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode explanatory research serta data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan tahunan dan data harga saham. Analisis data dilakukan menggunakan Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) yang dipadukan dengan Confirmatory Composite Analysis (CCA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa agresivitas pajak dan leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap EPS maupun harga saham. Sebaliknya, efisiensi operasional berpengaruh positif dan signifikan terhadap EPS dan harga saham. Selain itu, EPS terbukti berpengaruh positif terhadap harga saham dan berperan sebagai variabel mediasi dalam hubungan antara efisiensi operasional dan harga saham. Temuan ini mengindikasikan bahwa kinerja operasional yang efisien dan kemampuan perusahaan menghasilkan laba per saham menjadi faktor utama yang diperhatikan investor dalam menilai saham perusahaan sektor energi. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi teoritis dalam kajian keuangan serta menjadi bahan pertimbangan praktis bagi manajemen dan investor.