Neksus Kebijakan Makroprudensial dan Investasi Domestik di ASEAN-5

Abstract

Investasi merupakan pendorong utama pertumbuhan ekonomi di kawasan ASEAN 5, dinamika risiko sistemik dan penguatan regulasi keuangan menjadikan respon investasi terhadap kebijakan makroprudensial tidak selalu searah. Instrumen Loan to-Value (LTV) dan Capital Conservation Buffer (CCB) diterapkan untuk menjaga stabilitas sistem keuangan, namun pada gilirannya dapat mempengaruhi kapasitas pembiayaan perbankan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kebijakan makroprudensial terhadap investasi domestik di ASEAN-5 selama 2010 2024 menggunakan metode regresi panel. Investasi domestik diproksi menggunakan Gross Fixed Capital Formation (GFCF), sedangkan variabel tambahan meliputi kredit domestik dan kualitas regulasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengetatan LTV dapat meningkatkan investasi melalui pengurangan kredit spekulatif dan penguatan kualitas pembiayaan. Sebaliknya, peningkatan CCB menurunkan investasi karena mengurangi ruang ekspansi kredit perbankan. Kredit domestik dan kualitas regulasi berpengaruh positif sehingga memperkuat transmisi kebijakan ke sektor riil. Temuan ini menegaskan perlunya kebijakan makroprudensial yang adaptif dan seimbang agar stabilitas keuangan tercapai tanpa menghambat pembentukan modal.