Analisis Reaksi Pasar Saham pada Sektor Infrastruktur, Properti, dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia terhadap Pengumuman Anggaran Ibu Kota Nusantara (IKN) 2026

Abstract

Komitmen fiskal pemerintah dalam proyek Ibu Kota Nusantara memengaruhi arah pergerakan pasar modal di Indonesia. Penelitian ini menganalisis reaksi pasar modal terhadap pengumuman pagu anggaran Otorita IKN 2026 pada 15 September 2025. Peneliti memfokuskan objek pengamatan pada emiten sektor infrastruktur, properti, dan real estate di Bursa Efek Indonesia. Riset kuantitatif ini menerapkan metode studi peristiwa jangka pendek selama periode pengamatan. Prosedur purposive sampling menetapkan 123 perusahaan terdaftar sebagai sampel final. Peneliti mengukur indikator abnormal return melalui market-adjusted modelselama jendela peristiwa. Uji normalitas Kolmogorov-Smirnov menunjukkan sebaran data tidak normal pada seluruh variabel. Peneliti melakukan pengujian hipotesis menggunakan instrumen Wilcoxon Signed Rank Test secara komparatif. Analisis deskriptif memperlihatkan penurunan rata-rata abnormal return dari 0,02046526 menjadi 0,00859495 pasca-peristiwa. Hasil uji peringkat mencatat 64 emiten pada kelompok negative ranks dan 59 emiten pada kelompok positive ranks di dalam bursa. Output statistik menghasilkan nilai Z hitung sebesar -0,260 dan nilai signifikansi sebesar 0,795 melalui SPSS. Angka probabilitas tersebut membuktikan penerimaan terhadap Hipotesis Nol pada tingkat signifikansi lima persen. Riset ini menyimpulkan ketiadaan perbedaan abnormal return yang signifikan antara periode sebelum dan sesudah pengumuman. Dinamika ini memvalidasi berlakunya Teori Pasar Efisien bentuk setengah kuat yang bersifat antisipatif di Indonesia. Investor telah mengintegrasikan proyeksi komitmen fiskal pemerintah ke dalam harga instrumen keuangan sebelum momentum seremonial terlaksana.