Penelitian Empiris Terbadap Anomali Ukuran Perusahaan Di Bursa Efek Jakarta

Abstract

Fluktuasi harga saham untuk setiap perusahaan tidaklah sama. Hal ini berarti bahwa return saham yang diperoleh investor untuk setiap saham adalah berbeda. Jika hal tersebut terjadi pada pasar yang tidak efisien (inefficient market), maka abnormal return yang terbentuk akan bervariasi untuk setiap saham. Size effect akan terjadi pada pasar yang tidak efisien, karena di sana akan terdapat kemungkinan terbentuknya abnormal return dari adanya perbedaan informasi yang ada di pasar modal dan diterima oleh masing-masing investor untuk setiap saham. Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui apakah ada perbedaan abnormal return saham pada perusahaan yang listed di Bursa Efek Jakarta berdasarkan ukuran perusahaan (kapitalisasi pasar). Melihat analisis data yang dihasilkan maka dapat kiranya diajukan beberapa saran sebagai berikut. Pertama, bagi kalangan akademisi dan para peneliti diharapkan untuk penelitian yang sama dimasa yang akan datang mengenal anomali ukuran perusahaan (size effect) hendaknya jumlah sampel yang dipakai lebih banyak dengan periode yang lebih lama sehingga hasil yang diperoleh nantinya akan lebih signifikan dengan nilai nominal yang lebih besar dibandingkan dengan penelitian yang telah kami lakukan saat ini. Kedua, untuk setiap investor dan calon investor, disarankan untuk selalu melakukan perencanaan strategis yang matang dan jitu sebelum melakukan transaksi perdagangan serta selalu peka dan tanggap terhadap informasi yang ada di pasar maupun informasi yang berhubungan dengan transaksi non bursa (informasi keadaan ekonomi, politik, stabilitas keamanan, dan lain-lain). Informasi ini mempunyai manfaat yang cukup berarti untuk mengambil keputusan investasi di perusahaan yang listed di Bursa Efek Jakarta, dengan harapan return yang diperoleh lebih besar. Ketiga, untuk emiten dan calon emiten disarankan dalam membuat kebijakan-kebijakan yang mendukung dan membantu para investor untuk menentukan langkah yang akan digunakan dalam melakukan transaksi di bursa serta hendaknya informasi yang diberikan merupakan informasi yang sebenarnya dan selengkapnya yang dibutuhkan oleh investor dan calon investor. Keempat, berdasarkan hasil penelitian yang kami lakukan saat ini menunjukkan bukti empiris bahwa investor dan calon investor dapat memilih perusahaan yang menjanjikan perolehan return saham yang tertinggi dan paling signifikan secara statistik, sehingga investor dapat memperoleh return yang diharapkan.