PENGARUH PEMECAHAN SAHAM TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM YANG LISTED DIBURSA EFEK SURABAYA

Abstract

Stock split merupakan kebijaksanaan yang ditempuh perusahaan untuk memperoleh penilaian positif dari pemegang saham. Dengan stock split diharapakan perdagangan saham meningkat dan return pemegang saham meningkat. Untuk membuktikan kebenaran bahwa stock split akan memberikan dampak peningkatan return pemegang saham perlu dilakukan pengamatan terhadap sekitar tanggal split pada beberapa perusahaan. Pengamatan dilakukan pada harga saham, indeks harga saham gabungan. Kemudian dilakukan perhitungan : 1. Actual Return, yang dihitung dari harga saham harian pada setiap bursa 2. Market Return, yang dihitung dari index harga saham gabungan yang tentunya disesuaikan dengan tanggal harga saham. 3. Persamaan regresi disusun dari pasangan data Actual Return dan market Return. 4. Signifikasi persamaan regresi, diperoleh dengan uji F. 5. Expected Return, diperoleh dari persamaan regresi yang memiliki probabilitas dibawah atau sama dengan 0,05. Jika signifikasinya diatas 0,05 persamaan regresi tidak dapat digunakan untuk menaksir expected return. 6. Abnormal Return, merupakan bilangan residu antara Y cap dengan Y observasi Y adalah Actual return. 7. Rata-rata Abnormal Return, yang merupakan sigma dari Abnormal Return/n 8. Menguji Abnormal return dengan One sample test ataupun dengan dengan independent sample test. Pengamatan dilakukan pula terhadap Trading Volume dan Out Standing Stock. Kemudian dihitung : 1. Trading Volume Activity, yang diperoleh dari TV dan OS. 2. Dilakukan pengujian terhadap Average TVA. Pengujian juga dilakukan terhadap Average Actual Return. Hasil Pengujian, menunjukkan : 1. a. Pemegang saham tidak memperoleh Abnormal return. b. Average Abnormal Return sebelum sama dengan sesudah split 2. a. Likuiditas perdagangan meningkat pada hari-hari tertentu setelah split. b. Likuiditas perdagangan saham sesudah split lebih besar dari sebelum split. 3. a. Hasil pengujian pada Average Actual Return tidak berbeda dengan 0 b. Actual Return sebelum sama dengan sesudah split.