ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEN KAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Abstract

Aktifitas investasi merupakan aktifitas yang dihadapkan pada berbagai macam risiko dan ketidakpastian yang seringkali sulit diprediksi oleh para investor. Tujuan utama seorang investor dalam menanamkan dananya yaitu untuk memperoleh pendapatan (return) yang dapat berupa pendapatan dividen (dividend yield) maupun pendapatan dari selisih harga jual saham terhadap harga belinya (capital gain). Dalam kaitannya dengan pendapatan dividen, para investor pada umumnya menginginkan pembagian dividen yang relatif stabil. Para investor yang tidak bersedia mengambil risiko (risk aversion) mempunyai pandangan bahwa semakin tinggi tingkat risiko suatu perusahaan, akan semakin tinggi juga tingkat keuntungan yang diharapkan sebagai hasil atau imbalan terhadap risiko tersebut. Dividen yang diterima pada saat ini akan mempunyai nilai yang lebih tinggi dari pada capital gains yang akan diterima dimasa yang akan datang. Dengan demikian investor yang tidak bersedia berspekulasi akan lebih menyukai dividen kas dari pada capital gain. Penelitian ini berupaya mempelajari beberapa faktor yang dapat dijadikan alat untuk menganalisis pengaruhnya terhadap tingkat pengembalian investasi yang berupa dividen kas. Metode penelitian yang digunakan yaitu dengan analisis regresi linier berganda. Sampel yang digunakan adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode tahun 2006 sampai dengan tahun 2009. Variabel dependen yang digunakan yaitu Dividen Kas. Sedangkan variabel-variabel independen yang digunakan adalah kelompok rasio keuangan yang terdiri dari Current Ratio, Erning Per Share, Dividend Payout Ratio. Variabel-variabel independen tersebut, sebelum dimasukkan ke dalam analisis regresi dipilih berdasarkan metode pemilihan stepwise regression. Uji hipotesis menggunakan uji secara parsial dan koefisien determinan berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari tiga variabel independen yang digunakan, ada satu variabel yang secara statistik mempengaruhi Dividen Kas yaitu variable Dividend Payout Ratio (DPR). Sedangkan untuk kedua variabel bebas lainnya yaitu Current Ratio (CR) dan Erning Per Share (EPS) secara statistik tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Dividen Kas.