ANALISIS RENTANG WAKTU INDEKS HARGA PADA PASAR MODAL DAN HUBUNGANNYA DENGAN VARIABEL EKONOMI MAKRO INDONESIA (Studi Ekonometrika Model Dinamis Vector Error Correction)

Abstract

Tujuan penelitian ini adalah mengetahui bagaimana pengaruh variabel ekonomi makro terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dalam jangka pendek dan jangka panjang. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah vector error correction model (VECM) dengan impulse response dan variance decomposition. Hasil dari impuls respons menunjukkan bahwa IHSG direspon positif adanya kejutan inflasi, IHSG direspon positif adanya kejutan SBI, IHSG direspon negatif adanya kejutan kurs, dan IHSG direspon positif adanya respon jumlah uang beredar (M1). Hasil variance decomposition menunjukkan bahwa kontribusi inflasi dalam menjelaskan IHSG sampai dengan 0,7%, kontribusi SBI dalam menjelaskan IHSG sampai dengan 2,4%, kontribusi kurs dalam menjelaskan IHSG sampai dengan 14,2%, dan kontribusi jumlah uang beredar dalam menjelaskan IHSG sampai dengan 6,5%, Kondisi tersebut menunjukkan bahwa variabel kebijakan direspon lebih cepat oleh kurs daripada variabel-variabel yang lain.