DETERMINAN DIVIDEND PAYOUT PERUSAHAAN YANG LISTED DI BURSA EFEK JAKARTA

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi dividend payout ratio (DPR). Objek penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang masuk dalam 9 kelompok yang listed di Bursa Efek Jakarta pada tahun 2002-2005. Variabel observed endogen dalam penelitian ini adalah posisi kas, potensi pertumbuhan, size perusahaan, laba ditahan, rasio hutang dan modal, keuntungan, kepemilikan, pertumbuhan pendapatan serta dividend payout ratio dan variabel unobserved eksogen adalah assets, equity, earnings. Tehnik pengambilan sampel dengan menggunakan metode purposive sampling. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah berupa laporan keuangan tahun 2002-2005. Penelitian ini merupakan penelitian uji hipotesis dengan menggunakan pendekatan kuantitatif. Sedangkan untuk metode analisis data menggunakan structures equation modelling (SEM). Untuk menguji model fit menggunakan perbandingan nilai goodness of fit index dan untuk menguji setiap indikator yang diestimasi secara valid mengukur konstruk dilakukan uji validitas sedangkan untuk mengetahui konsistensi internal dari indikator sebuah konstruk dilakukan dengan uji reliabilitas. Hasil analisis menunjukkan bahwa tidak semua faktor yang diteliti mempunyai pengaruh langsung yang signifikan terhadap DPR. Dari kedelapan variabel observed endogen posisi kas, laba ditahan, size perusahaan (kelompok perkiraan neraca), keuntungan dan kepemilikan berpengaruh (proksi dari kelompok rugi-laba) signifikan secara tidak langsung terhadap dividend payout ratio sedangkan untuk potensi pertumbuhan, rasio hutang dan modal serta pertumbuhan pendapatan kurang memberi kontribusi terhadap DPR. Dalam hal ini, sebagian faktor yang mempengaruhi DPR dijelaskan oleh faktor-faktor di luar model, seperti kondisi perekonomian, politik, sosial, tingkat kepemilikan insider dan sebagainya.