Pengaruh ESG Disclosure terhadap Nilai Perusahaan dengan Greenwashing sebagai Pemoderasi pada Perusahaan Sektor Energi di Indonesia

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Environmental, Social, and Governance Disclosure (ESG Disclosure) terhadap nilai perusahaan serta menguji peran greenwashing sebagai variabel moderasi pada hubungan antara ESG Disclosure dan nilai perusahaan. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh meningkatnya perhatian investor terhadap informasi keberlanjutan perusahaan sebagai dasar pengambilan keputusan investasi. Namun, efektivitas ESG Disclosure dalam meningkatkan nilai perusahaan masih menunjukkan hasil yang beragam, terutama ketika perusahaan terindikasi melakukan greenwashing. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan, laporan keberlanjutan, dan database ESG perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Sampel penelitian ditentukan menggunakan metode purposive sampling dan menghasilkan 90 observasi. Analisis data dilakukan menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan bantuan aplikasi IBM SPSS Statistic 25. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG Disclosure berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan koefisien regresi sebesar 0,006, nilai t sebesar 7,660, dan tingkat signifikansi sebesar 0,000. Temuan ini mengindikasikan bahwa semakin tinggi tingkat pengungkapan ESG yang dilakukan perusahaan, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan. Selain itu, greenwashing terbukti memoderasi hubungan antara ESG Disclosure dan nilai perusahaan dengan koefisien interaksi sebesar 0,001, nilai t sebesar 5,898, dan tingkat signifikansi sebesar 0,000. Hasil tersebut menunjukkan bahwa greenwashing memoderasi pengaruh ESG Disclosure terhadap nilai perusahaan. Nilai Adjusted R Square sebesar 0,735 menunjukkan bahwa model penelitian mampu menjelaskan 73,5% variasi nilai perusahaan. Penelitian ini memberikan kontribusi empiris terhadap pengembangan literatur ESG dan greenwashing, khususnya pada sektor energi di Indonesia, serta memberikan implikasi bagi perusahaan, investor, dan regulator dalam meningkatkan kualitas, transparansi, dan kredibilitas pengungkapan informasi keberlanjutan.