Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan IDX HIDIV20 Tahun 2020-2024

Abstract

Salah satu indikator utama yang menjadi perhatian investor adalah nilai perusahaan karena dapat mencerminkan prospek perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh pertumbuhan perusahaan yang diproksikan dengan aset growth, struktur modal yang diproksikan dengan DER, dan kebijakan dividen yang diproksikan dengan DPR terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan PBV. Objek penelitian perusahaan adalah IDX HIDIV20 yang terdiri dari 125 data observasi dengan metode purposive sampling dan diuji menggunakan regresi data panel melalui Eviews 12. Hasil penelitian menunjukkan pertumbuhan perusahaan dan kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan struktur modal berpengaruh signifikan dengan pengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Pertumbuhan jumlah emiten dan investor menunjukkan bahwa aktivitas pasar modal di Indonesia terus meningkat. Kondisi ini mendorong investor dan perusahaan untuk menjadikan nilai perusahaan sebagai fokus utama, karena nilai tersebut dianggap mencerminkan persepsi pasar terhadap kinerja serta prospek jangka panjang perusahaan. Berdasarkan teori sinyal, pertumbuhan perusahaan, struktur modal, dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Namun, beberapa fenomena di lapangan menunjukkan hasil yang tidak sejalan dengan teori. Sebagai contoh, perusahaan ANTM dan ADMF yang secara konsisten membagikan dividen justru mengalami penurunan nilai perusahaan. Begitu pula AMRT dan SMGR yang nilai perusahaannya terus menurun meskipun telah menurunkan porsi utang dalam struktur modal. Sementara itu, BJBR dan BJTM menunjukkan pertumbuhan perusahaan, namun nilai perusahaannya tetap menurun. Berdasarkan permasalahan tersebut, penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah teori sinyal mampu menjelaskan pengaruh pertumbuhan perusahaan, struktur modal, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder dan metode purposive sampling terhadap perusahaan dengan indeks IDX HIDIV20 periode 2020–2024. Analisis dilakukan dengan bantuan software EViews 12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya struktur modal yang berpengaruh secara negatif terhadap nilai perusahaan. Sementara itu, pertumbuhan perusahaan dan kebijakan dividen tidak memberikan pengaruh yang signifikan. Hal ini disebabkan karena pertumbuhan dan pembagian dividen yang terjadi tidak berhasil diartikan sebagai sinyal yang dapat memengaruhi persepsi pasar terhadap nilai perusahaan.