Peran Reputasi Perusahaan dalam Memoderasi Hubungan antara Risiko ESG dan Nilai Pasar

Abstract

Peningkatan perhatian terhadap keberlanjutan menjadikan risiko Environmental, Social, and Governance (ESG) sebagai indikator penting dalam penilaian pasar terhadap perusahaan, terutama pada emiten IDX ESG Leaders yang secara konsisten menerapkan praktik keberlanjutan. Dalam konteks ini, reputasi perusahaan diperkirakan mampu memperkuat pengaruh risiko ESG melalui peningkatan legitimasi dan kepercayaan publik. Dengan menggunakan pendekatan kuantitatif melalui regresi data panel terhadap 54 observasi dari 16 perusahaan selama periode 2021–2024, hasil penelitian menunjukkan bahwa risiko ESG berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai pasar, menandakan bahwa transparansi serta kemampuan perusahaan mengelola risiko keberlanjutan diapresiasi positif oleh investor. Namun, reputasi perusahaan yang diproksikan melalui peringkat PROPER tidak memberikan pengaruh signifikan dan tidak berperan sebagai variabel moderasi dalam hubungan antara risiko ESG dan nilai pasar. Temuan ini mengindikasikan bahwa investor lebih mengandalkan informasi ESG secara langsung dibandingkan reputasi sebagai sinyal tambahan dalam pengambilan keputusan investasi. Implikasi penelitian menegaskan pentingnya peningkatan kualitas pengungkapan ESG oleh perusahaan serta perlunya regulator memperkuat standar pelaporan keberlanjutan agar informasi yang tersedia semakin relevan dan mampu mencerminkan kinerja keberlanjutan perusahaan secara menyeluruh. Kata kunci: Risiko ESG, Reputasi, Nilai Pasar, ESG Leaders.