Keputusan Struktur Modal dan Keberlanjutan Keuangan pada Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS) di Indonesia

Abstract

Besarnya permintaan terhadap layanan keuangan mikro di kalangan kaum Muslim marjinal menciptakan alternatif produk-produk keuangan yang berbasis religiusitas pelanggan, sehingga terbentuk lembaga keuangan mikro Islam, salah satunya melalui Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS). Penelitian ini bertujuan menganalisis keputusan struktur modal melalui faktor kontribusi instrumen nonbagi hasil (murabahah) pada keberlanjutan keuangan. Konfigurasi struktur modal yang optimal dinilai dapat memaksimalkan peran BPRS di tengah masyarakat melalui pembiayaan yang diberikan. Studi ini berbasis kuantitatif eksplanatoris dengan menyoroti data sekunder berupa laporan keuangan gabungan dari 164 BPRS di Indonesia. Data berasal dari Statistik Perbankan Syariah, Otoritas Jasa Keuangan Indonesia mulai Januari 2014- Juli 2022. Metode analisis yang digunakan adalah teknik regresi dua tahap. Regresi pertama dilakukan dengan menganalisis nilai prediksi dari pengaruh kontribusi pembiayaan nonbagi hasil (murabahah) terhadap struktur modal (DER). Regresi tahap kedua kemudian dilakukan dengan menganalisis pengaruh DER terhadap keberlanjutan keuangan yang diproksikan melalui Operational Self-Sufficiency (OSS) dan Financial Self-Sufficiency (FSS). Hasil menunjukkan bahwa kontribusi pembiayaan murabahah berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal BPRS. Ini menyiratkan adanya preferensi pembiayaan BPRS yang berbasis utang. Semakin BPRS terlibat dalam pembiayaan murabahah, semakin meningkatkan proporsi utang dalam struktur modalnya. Selanjutnya, struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap keberlanjutan keuangan. Ini menyiratkan bahwa penggunaan utang yang dominan meningkatkan profitabilitas dan keberlanjutan keuangan perusahaan yang lebih baik. Ini sejalan dengan trade-off theory. Sementara BPRS terbiasa dengan pembiayaan utang, dan bahwa utang telah mendongkrak keberlanjutan keuangan perusahaan secara positif, BPRS diimbau untuk terus melakukan terobosan yang inovatif dalam pembiayaan dan melakukan diversifikasi untuk meningkatkan profitabilitas dan keberlanjutannya