ANALISIS PERBANDINGAN TINGKAT KESEHATAN PERUSAHAAN MENGGUNAKAN METODE ALTMAN Z-SCORE DAN ANALISIS RASIO KEUANGAN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)

Abstract

Krisis moneter yang melanda bangsa Indonesia sejak pertengahan Juli 1997 membawa dampak yang cukup besar bagi dunia usaha serta kondisi perekonomian negara pada umumnya. Menghadapi hal tersebut, perusahaan harus mulai berbenah untuk menjaga kelangsungan usahanya. Salah satu hal yang dapat dilakukan adalah dengan melakukan evaluasi dini terhadap kinerja keuangan perusahaan pada periode yang lalu dan membenahi segala kekurangan demi menjaga diri dari risiko kebangkrutan usaha di masa yang akan datang. Secara empiris prediksi kebangkrutan perusahaan dapat dibuktikan dengan menggunakan rasio-rasio keuangan yang dapat diolah dari laporan keuangan yang dihasilkan oleh perusahaan. Altman (1968) menguji manfaat rasio keuangan dalam memprediksi kebangkrutan. Altman menggunakan Multivariate Discriminant Analysis (MDA) dalam menguji manfaat lima rasio keuangan dalam memprediksi kebangkrutan. Rasio–rasio yang digunakan oleh Altman dalam formulasi Z-Score menggunakan dua variabel atau lebih secara bersama-sama dalam satu persamaan. Hal ini dapat mempermudah analisis atas kondisi keuangan perusahaan. Selain metode Altman Z-Score, analisis laporan keuangan juga dapat dilakukan dengan menggunakan analisis rasio keuangan (univariate analysis). Analisis ini terdiri dari empat rasio, antara lain rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio leverage (solvabilitas), dan rasio profitabilitas. Namun, banyak kalangan merasa kesulitan dalam menggunakan analisis rasio keuangan untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan pada periode-periode mendatang karena analisis ini menguji rasio keuangan secara terpisah dan masing- masing rasio mempunyai kegunaan dan indikasi yang berbeda terhadap kondisi keuangan perusahaan.