Analisis Exchange Rate Pass-Through Dalam Kebijakan Moneter di Indonesia

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji kondisi Exchange Rate Pass- Through (ERPT) dan evaluasi kembali efektivitas kebijakan moneter target inflasi yang ditunjukan oleh fenomena loss of pass-through di Indonesia. Dengan menggunakan data bulanan mulai dari Januari 1998 hingga Desember 2017 untuk melihat derajat pass-through dan dibagi menjadi tiga periode (Pra-ITF, ITF-2010, Current-ITF) untuk melihat fenomena loss of pass-through. Metode yang digunakan adalah Vector Error Correction Model (VECM) untuk melihat hubungan jangka panjang dan jangka pendek. Pada hasil estimasi didapatkan bahwa kondisi ERPT pada jangka pendek cenderung incomplete pass-through dan dalam jangka panjang cenderung overcomplete pass-through di Indonesia. Sedangkan untuk fenomena loss of pass-through di Indonesisa terjadi dalam jangka pendek ataupun jangka panjang. Sehingga kebijakan moneter target inflasi masih dikatakan relevan diterapkan di Indonesia.