Analisis Efektivitas Kebijakan Makroprudensial Pada Instrumen Loan-To-Value (Ltv) Dalam Memitigasi Risiko Kredit Di Indonesia

Abstract

Krisis keuangan global pada tahun 2008 telah membuktikan bahwa pengelolaan risiko keuangan melalui kebijakan moneter dan kebijakan mikroprudensial tidak mampu untuk mencegah terjadinya krisis keuangan sehingga kebijakan makroprudensial muncul menjadi alat baru untuk melengkapi kebijakan tersebut. Kebijakan makroprudensial merupakan kebijakan yang memiliki tujuan untuk menjaga stabilitas sistem keuangan secara keseluruhan melalui pembatasan peningkatan risiko sistemik. Kebijakan Loan-to-Value (LTV) merupakan salah satu instrumen dari kebijakan makroprudensial yang memiliki tujuan untuk mencegah pertumbuhan kredit yang berlebihan dan terjadinya booming harga. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui efektivitas penerapan kebijakan makroprudensial instrumen LTV dan pengaruh variabel makroekonomi, krisis, pertumbuhan harga perumahan, dan kebijakan LTV terhadap pertumbuhan kredit perbankan di Indonesia. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah Vector Error Correction Model (VECM). Hasil penelitian menunjukkan bahwa dalam jangka panjang penerapan kebijakan makroprudensial instrumen LTV efektif mencegah pertumbuhan kredit perbankan di Indonesia. Variabel makroekonomi, pertumbuhan harga rumah, krisis, dan kebijakan LTV dalam jangka panjang berpengaruh negatif signifikan terhadap pertumbuhan kredit perbankan di Indonesia. Di sisi lain, hasil estimasi VECM jangka pendek menunjukkan bahwa penerapan kebijakan makroprudensial instrumen LTV tidak efektif memengaruhi pertumbuhan kredit perbankan di Indonesia. Sementara itu, variabel makroekonomi, pertumbuhan harga perumahan, dan krisis juga tidak signifikan memengaruhi pertumbuhan kredit perbankan di Indonesia dalam jangka pendek.