Pengujian Lucas Paradox di ASEAN-4

Abstract

Paradoks Lucas adalah kontradiksi dari aliran modal neoklasik. Modal tidak mengalir ke negara-negara berkembang karena hambatan domestik seperti pendapatan per kapita yang rendah, nilai tukar yang tidak stabil, dan kualitas institusi yang buruk. Selain itu, negara-negara berkembang cenderung terpapar oleh guncangan eksternal. Perubahan kebijakan dari negara maju, seperti perubahan tingkat suku bunga yang menyebabkan perubahan harga aset dan devaluasi nilai tukar domestik. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kualitas institusi, pendapatan, nilai tukar, dan tingkat suku bunga Amerika Serikat dalam mempengaruhi aliran modal masuk di ASEAN-4 (Indonesia, Malaysia, Thailand, dan Filipina). Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah Panel Least Square (PLS) dengan periode 1996-2023. Hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya variabel kualitas isntitusi berupa voice accountability dan GDP per kapita yang signifikan dalam mempengaruhi aliran modal masuk di ASEAN-4.