Pembangunan Keuangan dan Ketimpangan Pendapatan di Indonesia: Pengujian Kembali Hipotesis Greenwood-Jovanovic

Abstract

Ketimpangan pendapatan menjadi isu yang paling kontroversial di berbagai negara dunia saat ini, di mana akses terhadap sumber daya ekonomi berperan sebagai penyebab utama ketimpangan. Akses terhadap keuangan yang terbatas bagi kelompok masyarakat tertentu, seperti masyarakat berpenghasilan rendah dan usaha mikro, kecil, dan menengah (UMKM) memperburuk situasi ini. Temuan empiris menunjukkan bahwa pembangunan sektor keuangan secara langsung mendorong pertumbuhan ekonomi yang pada gilirannya membantu mengurangi ketimpangan pendapatan. Peryataan ini sejalan dengan hipotesis Greenwood-Jovanovic yang menyatakan bahwa pertumbuhan ekonomi dan ketimpangan pendapatan relavan dalam konteks pembangunan keuangan. Indonesia telah menunjukkan penurunan tingkat ketimpangan pendapatan dalam beberapa dekade terakhir. Penurunan ini dibarengi dengan peningkatan kebijakan pembangnan keuangan yang sekaligus mendorong pertumbuhan ekonomi. Rumusan masalah menyoroti hubungan pembangunan keuangan dan ketimpangan pendapatan. Penelitian bertujuan untuk memahami perkembangan pembangunan keuangan dan ketimpangan pendapatan di Indonesia, mengeksplorasi hubungan diantara keduanya, dan mengevaluasi implikasi kebijakan dari hubungan tersebut. Hipotesis Greenwood-Jovanovic (1990) didasakan pada pendekatan teoritis Kuznets (1955). Menurut pendekatan ini, pada tahap awal pertumbuhan ekonomi, distribusi pendapatan cenderung meningkat, namun pada tahap selanjutnya, distribusi pendapatan akan membaik. Observasi inilah kemudian dikenal sebagai kurva Kuznets “U- terbalik. Greenwood-Jovanovic (1990) menyatakan bahwa suatu negara bergerak ke ekonomi maju, hal tersebut mempunyai dampak ketimpangan pendapatan karena perantara keuangan mendorong pertumbuhan melalui ketersedian akses keuangan Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yakni berupa data time series dengan periode 1990-2023 di Indonesia. Penentuan rentang waktu tersebut didasarkan pada adanya fenomena krisis ekonomi Asia 1997-1998, krisis moneter, keuangan global yang terjadi pada tahun 2008 dan krisis pandemi Covid-19. Data yang digunakan dalam penelitian ini bersumber dari World Bank. Sumber pengambilan data diambil pada situs resmi instansi terkait bertujuan untuk mendapatkan data yang valid. Spesifikasi model penelitian disusun dengan tujuan untuk memperjelas kerangka kerja analisis, agar penelitian dapat dilakukan dengan tepat dan hasilnya dapat dipahami secara akurat. Model penelitian ini bertujuan untuk melihat relavansi hipotesis Greenwood-Jovanovic serta keterkaitan antara pembangunan keuangan dan ketimpangan di Indonesia. Pendekatan yang diterapkan dalam memodelkan hubungan ini adalah Ordinary Least Square, yang memungkinkan estimasi parameter model. Penelitian ini menggunakan ketimpangan pendapatan melalui indeks gini. Tiga proksi pembangunan keuangan yaitu FD1, M2 dan kredit domestik ke sektor swasta oleh bank terhadap GDP dan GDP per capita untuk melihat pertumbuhan ekonomi. Penelitian ini menggambarkan variasi signifikan dalam pembangunan keuangan di Indonesia, dengan M2 sebagai faktor kunci yang mempengaruhi ketimpangan pendapatan. Dukungan untuk hipotesis Greenwood-Jovanovic menunjukkan bahwa pembangunan keuangan dan pertumbuhan ekonomi telah memberikan dampak positif, memerlukan perhatian khusus terkait kebijakan pembangunan keuangan yang inklusif dan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan di Indonesia.