Analisis Pengaruh Perubahan Iklim, Green Finance, dan Kebijakan Moneter terhadap Stabilitas Keuangan di ASEAN-5, China, dan Korea Selatan

Abstract

Negara-negara di seluruh dunia saat ini tengah menghadapi permasalahan serupa berkaitan dengan perubahan iklim. Fenomena perubahan iklim tersebut menimbulkan berbagai masalah yang dapat mengganggu perekonomian, terutama pada stabilitas harga dan stabilitas keuangan.Stabilitas harga dapat terganggu karena dampak iklim merusak asset-aset yang kemudian menyebabkan terjadinya inflasi. Sedangkan stabilitas keuangan dapat terganggu diakibatkan adanya mekanisme risiko fisik dan risiko transisi. Kedua risiko tersebut dapat membuat permasalahan pada sektor perbankan, yang kemudian dapat menimbulkan situasi gagal bayar dan mengganggu stabilitas keuangan. Oleh karena itu, telah dilakukan kesepakatan secara global melalui Paris Agreement untuk menangani dampak dari perubahan iklim tersebut dan turut melibatkan peranan pemerintah dan juga bank sentral. Teori-teori yang melandasi stabilitas keuangan dimulai dari teori siklus bisnis atau teori inovasi milik Schumpeter yang menyatakan bahwa pengenalan produk baru (inovasi) akan menggeser perekonomian dari posisi ekuilibrium lama menuju kondisi ekuilibrium yang baru. Teori tersebut berhubungan dengan variabel-variabel penelitian melalui hipotesis Environmental Kuznets Curve, teori pembangunan keuangan Blackburn dan Hung, teori suku bunga Keynes, dan teori stabilitas keuangan Allen dan Gale. Untuk menjawab permasalahan yang telah disusun pada rumusan masalah, Penelitian ini menggunakan regresi data panel dengan menggunakan Random Effect Model (REM) sebagai model terpilih. Data penelitian ini diperoleh dari EDGAR (Emissions Database for Global Atmospheric Research), situs Asian Development Bank (ADB), dan World Bank. Penelitian ini menggunakan sampel ASEAN-5,China, dan Korea Selatan dengan menggunakan periode tahun 2017Q1 sampai 2022Q4. Hasil pada penelitian ini menunjukkan bahwa variabel perubahan iklim yang diproksi dengan emisi karbon CO2 berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap stabilitas keuangan, variabel green finance yang diproksi dengan green bond berpengaruh positif signifikan terhadap stabilitas keuangan, dan variabel kebijakan moneter yang diproksi dengan suku bunga riil berpengaruh negatif signifikan terhadap stabilitas keuangan.