FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN UTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR PERIODE 2009-2011

Abstract

Objek pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011. Penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 29 perusahaan berupa laporan data keuangan perusahaan selama tahun 2009-2011. Variabel yang diteliti antara lain Kepemilikan Institusional, Struktur Aset, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Free Cash Flow, dan Ukuran Perusahaan. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini yaitu analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap kebijakan utang, artinya kepemilikan institusional tidak mampu mengurangi konflik keagenan utang dengan konflik keagenan ekuitas. Struktur aset berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang yang artinya perusahaan dengan struktur aset yang besar akan menggunakan utang dalam jumlah yang besar karena aktiva tersebut digunakan sebagai jaminan pinjaman. Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang yang artinya perusahaan memiliki tingkat pengembalian investasi yang tinggi sehingga tidak menggunakan utang sebagai sumber pendanaan perusahaan. Pertumbuhan perusahaan berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang yang artinya semakin tumbuh perusahaan, maka perusahaan membutuhkan utang sebagai sumber dana untuk membiayai kegiatan perusahaan. Free cash flow berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang yang artinya perusahaan yang memiliki free cash flow yang besar, akan meminimalisir penggunaan utang sebagai pembiayaan kegiatan perusahaan. Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap kebijakan utang yang artinya semakin besar perusahaan, maka semakin banyak aset yang dimiliki serta semakin banyak kegiatannya sehingga dibutuhkan adanya dana eksternal yaitu utang untuk mendanai kegiatan perusahaan.