ANALISIS ANOMALI LIBURAN DI BURSA EFEK JAKARTA (Studi Kasus Pada Perusahaan Kelompok LQ-45)

Abstract

Perbedaan dimensi waktu yang tidak pasti harus menjadi bahan pertimbangan yang patut diperhitungkan oleh seorang investor dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi. Dua hal yang melekat pada masalah investasi adalah pengembalian (return) yang diharapkan dan risiko (risk). Return saham yang diperoleh oleh seorang investor pastilah berbeda karena fluktuasi harga saham di bursa untuk setiap perusahaan tidaklah sama. Dari sini muncullah abnormal return saham yang menyebabkan ada tidaknya anomali di pasar modal. Penelitian ini dilakukan untuk menentukan ada tidaknya anomali liburan (libur panjang akhir pekan, yaitu hari libur Jumat, Sabtu Minggu; Sabtu, Minggu, Senin; dan Jumat, Sabtu, Minggu, Senin) di Pasar Modal Indonesia khususnya Bursa Efek Jakarta pada saham perusahaan kelompok LQ-45 selama tahun 2004. Penelitian ini merupakan penelitian empiris pada perusahaan kelompok LQ-45 yang menggunakan data sekunder. Artinya, penelitian ini mendasarkan pada data sekunder yang diambil dan dikutip dari data yang sudah tersedia pada obyek yang diteliti. Sampel diambil dengan menggunakan metode purposive sampling. Data diambil secara harian mulai tanggal 24 Oktober 2003 sampai dengan 31 Desember 2004, hal ini dilakukan untuk perhitungan abnormal return yang mundur 60 hari dari hari sebelum libur panjang akhir pekan dengan metode Single Index Model. Alat uji yang dipergunakan pada penelitian ini adalah Uji Normalitas Data Kolmogorov-Smirnov, Uji-t one sample dan two sample for mean, serta Uji Wilcoxon one sample dan two sample for median. Hasil pengujian terhadap saham LQ-45 tahun 2004 menunjukkan bahwa abnormal return yang terdapat di Bursa Efek Jakarta adalah sama dengan nol, abnormal return sebelum liburan tidak berbeda dengan abnormal return setelah liburan, sehingga harga saham sebelum dan sesudah liburan tidak berbeda secara signifikan. Dengan kata lain bahwa tidak terdapat anomali liburan khususnya libur panjang akhir pekan di Bursa Efek Jakarta atas saham LQ-45 selama tahun 2004. Berdasarkan atas hasil dan penelitian ini disarankan kepada investor bahwa transaksi jual beli saham di Bursa Efek Jakarta dapat dilakukan kapan saja, tidak tergantung pada hari biasa ataupun hari-hari menjelang liburan panjang akhir pekan karena tidak terdapat perbedaan yang signifikan terhadap return saham.