ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Abstract

Penelitian dilakukan untuk meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, penelitian sebelumnya menemukan ketidakkonsistenan hasil yang mempengaruhi struktur modal, sehingga peneliti merasa tertarik untuk meneliti kembali pada kurun waktu terkini dari variabel struktur aktiva, tingkat pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, ukuran perusahaan dan pajak. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan Manufaktur yang listed/terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun 2009 sampai tahun 2011. Sampel ditentukan dengan metode purposive sampling dengan berdasarkan kriteria sebagai berikut: (1) Perusahaan manufaktur tidak mempunyai saldo ekuitas dan laba negatif. Karena saldo ekuitas dan laba negatif akan mempengaruhi dalam perhitungan rasio menjadi tidak bermakna dalam perhitungan rasio keuangan. (2) Perusahaan tidak menunjukkan adanya nilai perubahan aktiva negatif pada laporan keuangannya pada periode penelitian. (3) Perusahaan manufaktur yang menerbitkan laporan keuangan lengkap selama periode penelitian. Sehingga menurut kriteria pengambilan sampel sebanyak 26 perusahaan. Data diperoleh dari laporan keuangan yang publikasikan dari Indonesian Capital Market Directory. Metode analisis data menggunakan regresi linear berganda untuk pengujian hipotesis. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan atau bersama-sama struktur aktiva, tingkat pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, ukuran perusahaan dan pajak mempengaruhi struktur modal dengan berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda, diperoleh nilai adjusted R square sebesar 0,165 (16,5%) Hal ini menunjukkan bahwa 16,5% perubahan variabel struktur modal dipengaruhi oleh perubahan variabel Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Pajak, sedangkan sisanya yaitu 83,5% perubahan variabel struktur modal dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak disebutkan dalam model penelitian. Pengujian secara parsial bahwa, (1). Struktur aktiva berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b = 0,438; p = 0,663), (2). Tingkat pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b = 0,050; p = 0,960), (3). Profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b32= - 2,526; p = 0,014), (4). Ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b= 2,818; p = 0,006), (5). Pajak berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap struktur modal perusahaan. . (b5= - 0,082; p = 0,935).