STRATEGI PENDANAAN ANTARA UTANG DAN SAHAM

Abstract

Strategi memilih sumber pendanaan antara utang dan saham penting karena akan membentuk struktur modal. Struktur modal yang baik adalah struktur modal yang mengandung biaya modal minimal. Sumber dana Utang atau Saham memiliki karakteristik tersendiri, dimana utang merupakan pinjaman sedang saham merupakan surat kepemilikan. Oleh karena itu masing-masing memiliki keuntungan (manfaat) dan biaya. Perusahaan dapat memilih strategi pendanaan dengan utang atau saham atas pertimbangan tradeoff antara keuntungan dan biaya dari masing-masing sumber yang mampu diterima oleh manajer keuangan. Pilihan Strategi akan sangat tergantung pada estimasi cash flow perusahaan di masa yang akan datang. Ada empat pola strategi yang dapat dipilih yaitu : satu, mengacu pada struktur modal yang akan ditargetkan oleh perusahaan; dua, mengacu pada tahapan siklus hidup perusahaan; tiga, mengacu pada rasio perusahaan lain yang sejenis; empat, mengacu pada pola urutan pendanaan sebagai akibat adanya informasi asimetri.